简述凯恩斯货币需求理论的三大动机及其流动偏好陷阱。(南京大学 2015 金融硕士)
答：凯恩斯货币需求理论认为货币需求由下列两个部分组成：M=M1+M2=L1(Y)+L2
(r) ，式中 L1(Y)代表与收入 Y 相关的由交易动机和预防动机引起的货币需求，L2(r) 代表与利率 r 相关的投机性货币需求。
(1) 凯恩斯货币需求理论的三大动机
凯恩斯货币需求理论的三大动机包括：交易动机、预防动机和投机动机。
①交易动机
交易动机是指个人和企业收入的取得与支出之间往往存在着时间差，为了保证日常正常 的交易和再生产，他们就必须克服这种收入、支出在时间上的不一致所造成的困难，因而就 需要经常在手边保留一定的货币余额。一般来说满足交易动机的货币需求的数量取决于收入 水平，并与收入水平成正比，所以又可将交易动机的货币需求看作是收入的递增函数。
②预防动机
预防动机是指，现实经济生活中经常有各种意外需要货币，为提防预期外的支出，或抓住未能预见的有利进货时机，人们必须在持有交易所需货币之外，再保留一定的货币余额。 由于这部分货币主要也是作为流通手段和支付手段，也受到收入水平的影响，所以预防动机的货币需求也是收入的递增函数。
③投机动机
投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证了人们保有货币除去为 了交易需要和应付意外支出外，还为了储存价值或财富。
可用于储存财富的资产有两种：货币与债券。货币是不能产生收入的资产;债券是能产 生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：如果利率趋于上升，债券价格就要下跌;利率 趋于下降，债券价格就要上升。
如果持有债券的收益为负，持有非生息资产货币就优于持有生息资产;反之，货币需求减少，对债券的持有量则会增加。货币需求的增减关键在于微观主体对现存利率水平的估价： 预期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券;反之，则倾向于多持有货币。因此，投机性货币需求同利率负相关。
(2) 流动偏好陷阱
流动偏好陷阱是指当利率水平极低时，人们对货币需求趋于无限大，货币当局即使增加 货币供给也不能降低利率，从而不能增加投资引诱的经济状态。当利率极低时，有价证券的 价格会达到很高，人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失，几乎每个人都宁愿持有现 金而不愿持有有价证券，这意味着货币需求会变得完全有弹性，人们对货币的需求量趋于无 限大，表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此情况下，货币供给的 增加不会使利率下降，从而也就不会增加投资引诱和有效需求，当经济出现上述状态时，就
称之为流动性陷阱。但实际上，以经验为根据的论据从未证实过流动性陷阱的存在，而且流 动性陷阱也未能被精确地说明是如何形成的。
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